تمت قراءة هذا المنشور 1046 مرة!
التوازن والهوامش المالية الوقائية ستكون قوية في المستقبل
نيويورك ، 28 مايو: رفعت وكالة موديز إنفستورز سيرفيس (موديز) تصنيفات الحكومة الكويتية لإصدار العملات الأجنبية والمحلية طويلة الأجل إلى A1. النظرة المستقبلية متسقة. قرار تأكيد هذه التقديرات هو أن رصيد الكويت والمصدات المالية ستكون قوية في المستقبل ، مدعومة بتقييم الحد الأقصى الذي سيحمي الاقتصاد الكلي والاستقرار الخارجي ويرسخ ملف الائتمان. يمثل التوازن مقابل قوة الدين الرئيسية هذه بيئة سياسية صعبة باستمرار تحد من آفاق الإصلاح ، والتي بدورها تقصر مخاطر تحويل الكربون على المدى الطويل ، والتي يمكن أن يكون لها تأثير مدمر على الاقتصاد والمالية الحكومية.
تعكس التوقعات القياسية مخاطر التوازن للتقديرات. من خلال التنفيذ الفعال للإجراءات للحد من تعرض الحكومة لعائدات النفط وتنويع الاقتصاد ، لا تعد Moody’s حاليًا عاملاً في افتراضاتها الأساسية على مدار العامين المقبلين على الأقل ، مما قد يؤدي إلى تفاقم الوضع الائتماني للكويت لتقلبات أسعار النفط. وعلى العكس من ذلك ، فإن تسريع التسارع العالمي نحو تحويل الكربون يمكن أن يقلل الطلب على النفط وأسعاره ، ويعيد إدخال المخاطر النقدية في غياب الإصلاحات ، بما في ذلك سن تشريعات لتوسيع خيارات التمويل الحكومية ، والتأثير على ملف الائتمان على المدى الطويل. بقيت الحدود القصوى للعملات المحلية والأجنبية في الكويت دون تغيير عند Aa2.
الفجوة الضيقة التي تبلغ قدمين بين سقف العملة المحلية والتقدير السيادي تعكس استقرار ميزان المدفوعات في البلاد من خلال فترات تقلبات أسعار النفط ، على عكس المصدر الرئيسي للدخل بالنسبة للاقتصاد والبيئة السياسية المحلية الصعبة. فرص الإصلاح والتنويع. الفجوة الصفرية بين سقف العملة الأجنبية وسقف العملة المحلية تمثل أدنى مخاطر الصرف والمخاطر القابلة للتحويل ، مما يجعلها أكبر مقرض خارجي صافٍ في الدولة ، بما في ذلك احتياطيات النقد الأجنبي الكبيرة التي يحتفظ بها البنك المركزي.
التقييمات
سيكون التوازن العقلاني في الكويت وخزائنها المالية قوية في المستقبل ، وتتوقع وكالة موديز أن تكون ديون الكويت مدعومة بمخزونات الأصول السيادية الكبيرة ومستوى الدين المنخفض للغاية ، وأن تكون الميزانية العمومية للحكومة قوية بشكل غير عادي في المستقبل. علاوة على ذلك ، في السياق الحالي لارتفاع أسعار النفط وإنتاجه ، والذي اتفقت عليه منظمة البلدان المصدرة للبترول (أوبك) مع بعض مصدري النفط الرئيسيين الآخرين ، تتوقع حكومة موديز إعادة تجميع الأصول السائلة في صندوق الاحتياطي العام الخاص بها (GRF). ). هذا يلغي مخاطر السيولة – حتى لو فرضت على نفسها – لمدة عامين أو ثلاثة أعوام مقبلة على الأقل.
تقدر موديز أن الأصول السيادية السائلة (SWF) التي تديرها هيئة الاستثمار الكويتية (KIA) ستتجاوز الناتج المحلي الإجمالي بحلول نهاية عام 2021 وتخفض الدين الحكومي إلى أقل من 6٪ من الناتج المحلي الإجمالي بحلول نهاية العام المالي 2021 (المنتهي في مارس 2022). ).). يعد حجم أصول الصندوق السيادي الكويتي في الناتج المحلي الإجمالي ، إلى جانب النرويج وأبو ظبي ، أحد أكبر ثلاثة أصول في العالم. من المتوقع أن يؤدي الارتفاع الحاد في أسعار النفط المدفوع بالصراع العسكري بين روسيا وأوكرانيا هذا العام ، إلى جانب ارتفاع إنتاج النفط بموجب اتفاقية أوبك + ، إلى تعزيز حصة موديز الكويت من أصول صندوق الثروة السيادية على مدى العامين المقبلين. وهذا مدفوع بتوقعات موديز بأن الكويت سيكون لديها فائض مالي قدره 7-8٪ من الناتج المحلي الإجمالي بحلول عام 2022 وحوالي 2-3٪ من الناتج المحلي الإجمالي بحلول عام 2023. المتوسط في 2022 و 2023 على التوالي.
علاوة على ذلك ، تتوقع Moody’s أن المبلغ الضئيل جدًا من الديون والفوائض التي يجب سدادها لن تحتاج إلى تحويلها إلى الأجيال القادمة (FGF ، والتي تخضع لتقدير وزير المالية بعد تغيير القانون في سبتمبر 2020) ، مع تتوقع وكالة موديز أن يتراكم الفائض كمخازن سائلة في صندوق الاحتياطي العام. ستعمل سبع سنوات متتالية من تراكم الأصول بسبب نقص الأموال على تحسين الوضع الائتماني للكويت والقضاء على التمويل الحكومي ومخاطر السيولة المرتبطة به عندما يكون هناك فائض في الأموال.
نظرًا لأن هذه المتطلبات تعود من السنة المالية 2024 ، بناءً على افتراضات أسعار النفط التي أجرتها وكالة موديز ، فإن الفترة القريبة المدى لارتفاع أسعار النفط ستوفر الوقت للحكومة لاتخاذ إجراءات معينة من شأنها أن تسمح للكويت بمواجهة عجز مالي مرة أخرى. عيوبها. وفي الوقت نفسه ، فإن أصول صناديق الثروة السيادية واسعة النطاق المستثمرة في الأصول السائلة والعملات الأجنبية تساعد في حماية الاقتصاد الكلي والاستقرار الخارجي. وتقدر وكالة موديز أن الكويت لديها صافي استثمار دولي كبير بسبب ارتفاع احتياطيات النقد الأجنبي واحتياطيات النقد الأجنبي.
تقلل الأصول الأجنبية الأكثر أهمية في الكويت بشكل كبير من مخاطر الأضرار الخارجية ، سواء من خلال دعم عملة العملة ، أو من خلال منع المضاربة على الدينار الكويتي ، حتى خلال فترات انخفاض أسعار النفط. بدوره ، فإن نظام السياسة النقدية – الذي يعتمد على سعر صرف البنك المركزي مقابل سلة من العملات ، بما في ذلك الدولار الأمريكي – فعال في الحفاظ على استقرار الأسعار والسيطرة على التضخم. فيما يتعلق بالسياسة النقدية ، تساعد الهوامش الوقائية – إلى الحد الذي يمكن استخدامه فيه – على التحكم في السياسات النقدية التنظيمية التي تسمح للحكومة بمواصلة دعم الاقتصاد ، خاصة عندما تكون أسعار النفط منخفضة. على سبيل المثال ، في 2020-2021 ، على الرغم من احتمال انخفاض الأسعار ، أبقت الكويت الإنفاق الحكومي دون تغيير نسبيًا على أساس اسمي ، مما دعم الاقتصاد. تظل القروض المتعثرة (NPL) في النظام المصرفي منخفضة حتى بعد انتهاء صلاحية مخطط إرجاء القرض الذي بدأه البنك المركزي أثناء تفشي فيروس كورونا.
التحديات المستمرة
وفي الوقت نفسه ، فإن تعرض الكويت الكبير لسلف قطاع النفط بسبب التحول طويل الأجل من الهيدروكربونات يقلل من العجز في ملفها الائتماني. علاوة على ذلك ، فإن فرص الإصلاح والتنويع ضعيفة في الكويت ، التي تعيقها البيئة السياسية للبلاد ، مقارنة بالعديد من مصنعي الهيدروكربونات الذين يحرزون تقدمًا في التنويع المالي والاقتصادي دون الاعتماد على الهيدروكربونات. في الكويت ، تشكل عائدات النفط 90٪ من الإيرادات الحكومية ، بينما تشكل صادرات الهيدروكربونات 80٪ من إجمالي الصادرات. مساهمة قطاع الهيدروكربونات أكبر في السيادة من نسب موديز. على الرغم من جهود الحكومة لإدخال إصلاحات مالية ، على عكس الدول الأخرى في مجلس التعاون الخليجي ، لم تنفذ بعد أي تدابير لعائدات الأمراض بعد صدمة أسعار النفط في عام 2015.
“محبي البيرة. عالم موسيقى. متعصب للإنترنت. متواصل. لاعب. خبير طعام نموذجي. خبير قهوة.”
More Stories
ارتفع الفائض التجاري للكويت مع اليابان 53.4% في فبراير
تُعَد دبي الجوهرة الاقتصادية للشرق الأوسط ـ والآن يسعى جيرانها في الخليج إلى الحصول عليها
محافظ مؤسسة النقد العربي السعودي يدعو إلى اليقظة وسط التحديات الاقتصادية