السعودية تقترض لتمويل مشاريعها العملاقة

وهناك خمسة مشاريع ضخمة قيد التطوير، بما في ذلك نيوم، المدينة المستقبلية التي من المتوقع أن تبتلع 500 مليار دولار (حوالي 461 مليار يورو)، كما أن الاستثمارات بعشرات المليارات من الدولارات في قطاعات جديدة مثل السياحة والترفيه مسعورة. ألعاب الفيديو والطاقات المتجددة، السعودية بحاجة إلى المال. ومن أجل استكمال برنامج التنويع الاقتصادي الذي روجت له “الرؤية السعودية 2030” التي أطلقها ولي العهد الأمير محمد بن سلمان بنجاح، يجب على المملكة أن تلجأ إلى الاقتراض.

ومع اقتراب الموعد النهائي، يجب على الرياض زيادة مخاطرها المالية والبقاء في الموعد المحدد. فالبترودولارات ليست كافية، ويتم تداول النفط الخام عند نحو 80 دولاراً للبرميل، والاستثمار الأجنبي المباشر بعيد عن المبلغ المستهدف ــ 33 مليار دولار سنوياً مقابل 100 مليار دولار المتوقعة. ومع ذلك، فإن المخاطر التي نظرت فيها المملكة بعناية لا تزال تحت السيطرة: فالدين العام في المملكة العربية السعودية منخفض (26.5% من الناتج المحلي الإجمالي في عام 2023، مقارنة بـ 65% في ألمانيا و112% في فرنسا)، كما أن مجال المناورة المالي لديها كبير. .

كان صندوق الاستثمارات العامة في البلاد (PIF) هو الصندوق الأكثر نشاطًا في العالم في عام 2023. ووفقا لقاعدة بيانات Global SWF، تم استثمار 31.5 مليار دولار في 49 عملية استحواذ، أي ربع الـ 124 مليار دولار التي استثمرتها صناديق الثروة السيادية وحدها. ويدير صندوق الاستثمارات العامة الآن ما يزيد على 700 مليار دولار من الأصول، ربعها تقريبا أصول أجنبية. وفق صحيفة وول ستريت جورنالوقد أدت هذه الاستثمارات إلى خفض احتياطياتها النقدية إلى 15 مليار دولار اعتبارًا من سبتمبر 2023.

تحسين هيكل رأس المال

وتطمح المملكة إلى جعلها أكبر صندوق ثروة سيادية في العالم بأصول تبلغ 2 تريليون دولار بحلول عام 2030. ولتحقيق ذلك، ستكون هناك حاجة إلى ضخ مبلغ إضافي قدره 270 مليار دولار في صندوق الاستثمار العام، وفقًا لتقديرات الخبير الاقتصادي السابق في صندوق النقد الدولي تيم كالين. وهو الآن زميل زائر في معهد دول الخليج العربية في واشنطن العاصمة. وقال “معظم تمويل صندوق الاستثمار الأجنبي يأتي الآن من الاقتراض لأن هناك عددا أقل من الأصول العامة التي يمكن تحويلها. والمخاطر التي يتعرض لها الاقتصاد السعودي مرتفعة. ويجب على الحكومة أن تفكر مليا لضمان عائد على الاستثمار”. وباع صندوق الاستثمارات العامة سندات بقيمة 7 مليارات دولار منذ بداية عام 2024.

ومن الممكن أيضًا أن يكون صندوق الثروة السيادية، الذي يمتلك 8% من رأس مال أرامكو، مستفيدًا من البيع الجديد لأسهم أرامكو في سوق الأسهم السعودية. وتخطط شركة النفط العملاقة لإصدار سندات طويلة الأجل هذا العام لتحسين هيكل رأس مالها.

يواصل أداء أرامكو دفع الاقتصاد السعودي. وفي عام 2024، تخطط الشركة المملوكة للدولة للحفاظ على توزيعات أرباح خاصة على أساس الأداء تم تقديمها في عام 2023، حتى مع انخفاض الإنتاج إلى 9 ملايين برميل يوميًا، أي أقل بمقدار مليون برميل من المتوسط ​​خلال العقد الماضي. ووفقاً لتقديرات فيتش، يجب أن تشكل عائدات النفط 60% من إيرادات ميزانية الدولة و30% من الناتج المحلي الإجمالي في الفترة 2024-2025.

في هذه المقالة يجب أن تقرأ 51.04٪. والباقي للمشتركين فقط.